重磅！2025 年 11月1日黄金税收新规正式实施，核心变动直击 “用途区分”

2025-11-07 11:26:38 杰诚财税 11

2025 年 11 月 1 日，财政部、国家税务总局联合发布《国家税务总局关于黄金有关税收征管事项的公告》，标志着黄金市场税收监管进入 “精细化区分” 时代。与以往政策不同，此次新规最核心的调整的是：按黄金用途（投资性 vs 非投资性）划分税收待遇，尤其针对上海黄金交易所（上金所）、上海期货交易所（上期所）的实物交割环节，明确了差异化征税规则。无论是黄金交易机构、实体企业，还是普通投资者，都需重点关注新规带来的影响。

一、新规核心：首次明确 “用途划分”，税收待遇天差地别

此次新规最大的突破，是打破了以往黄金税收 “一刀切” 的模式，首次清晰界定 “投资性用途黄金” 与 “非投资性用途黄金” 的概念，并针对性制定增值税征管规则，核心差异集中在 “发票开具” 与 “进项税抵扣” 两大环节：

1. 投资性黄金：终端销售仅开普票，下游无法抵扣进项税

所谓 “投资性用途黄金”，主要指用于资产配置、保值增值的实物黄金（如标准金条、金币等）。新规明确：
仅 “交易所向用于投资性用途的会员机构” 销售时，可开具增值税专用发票；
后续所有转售环节，无论是会员机构卖给其他机构，还是企业卖给个人投资者，均只能开具增值税普通发票；
这意味着下游购买方（包括机构和个人）无法凭普票抵扣进项税，投资性黄金的 “流转税负” 将直接增加。

2. 非投资性黄金：支持进项抵扣，助力实体经济

“非投资性用途黄金” 主要指向实体领域，如用于珠宝首饰加工、工业制造（电子、航空等领域）的黄金原料。新规对这类黄金给予税收支持：
企业购买非投资性黄金时，可按普通发票注明的金额，依 6% 税率计算进项税额（无需专票即可抵扣）；
加工成成品（如黄金首饰、工业用金部件）销售时，还能正常开具增值税专用发票，下游企业可继续抵扣，形成 “税负传导闭环”，有效降低实体企业的成本。

二、新旧政策 4 大核心差异，看懂监管导向

对比旧政策，此次新规在 “定义、征税、导向、影响” 四个维度均有明显调整，背后体现的监管思路值得深入解读：

1. 定义界定：从 “模糊” 到 “清晰”

旧政策下，并未对 “投资性黄金” 与 “非投资性黄金” 进行明确区分，同时对 “会员单位”“客户”“标准黄金” 的概念描述较为笼统，导致实际操作中易出现判定争议。而新规首次对这三大概念做出清晰界定：明确投资性与非投资性黄金按 “实际用途” 划分，会员单位需为交易所注册主体，客户则是交易所备案交易主体，标准黄金需符合交易所规定的交割规格，彻底解决了以往定义模糊的问题。

2. 增值税征收：从 “统一” 到 “差异”

旧政策对黄金税收采取 “一刀切” 模式，无论黄金用途如何，所有实物交割环节均统一开具增值税专用发票，下游企业或投资者均可凭票抵扣进项税。新规则根据用途实行差异化征收：投资性黄金仅在 “交易所卖给投资性用途会员机构” 的首环节可开专票，后续转售全环节只能开普票，下游无法抵扣；非投资性黄金不仅允许凭普票按 6% 计算进项税，加工后销售还能正常开具专票，确保税负可合理传导。

3. 政策导向：从 “全面支持” 到 “精准倾斜”

旧政策的核心导向是整体支持黄金市场发展，对投资性黄金与实体用途黄金未做明确政策倾斜，导致实物黄金炒作现象时有发生，资源未向实体领域集中。新规则通过税收杠杆实现精准调控：一方面通过增加投资性黄金流转税负，提高短期投机成本，抑制实物金条炒作；另一方面引导投资者转向 ETF、纸黄金等无实物交割的投资渠道，同时为珠宝、工业用金企业提供进项抵扣优惠，切实降低实体企业成本，推动黄金资源向实体经济倾斜。

4. 市场影响：从 “影响有限” 到 “结构优化”

由于旧政策税收规则统一，对黄金价格、交易结构的影响相对有限，实物金条因可抵扣进项税，成为短期投机者的常用工具，炒作现象较普遍。新规落地后，市场影响更为显著：零售端投资性黄金因税负增加，价格大概率上涨，短期会抑制个人投资者购买需求；实体用金企业则因进项抵扣政策，成本明显下降，盈利能力提升；同时，黄金投资结构将逐步优化，无实物交割的黄金产品或成为主流，推动市场向 “理性投资、实体导向” 转型。

三、新规 3 大直接影响：投资者、企业、市场都要注意

1. 零售端投资性黄金价格或上涨，投资者成本增加

由于投资性黄金转售环节无法抵扣进项税，这部分新增税负大概率会被交易机构通过 “上调售价”“提高手续费”“增加溢价” 等方式转移给终端投资者。比如以往 1 克投资金条售价 380 元，新规后可能因税负增加，涨到 385-390 元 / 克，短期会抑制个人投资者的实物黄金购买需求。

2. 实体企业迎 “减税红利”，珠宝、工业用金领域受益明显

对于珠宝首饰厂、工业用金企业来说，新规是 “实打实的利好”：以往购买黄金原料需拿到专票才能抵扣，若供应商无法提供专票，就会产生 “税负浪费”；现在凭普票即可按 6% 计算抵扣，不仅简化了流程，还能直接降低成本。以某珠宝企业为例，若每月采购 1000 万元非投资性黄金，新规后每月可多抵扣进项税 60 万元（1000 万 ×6%），一年能节省 720 万元成本。

3. 黄金投资结构将优化，ETF、纸黄金或成 “新主流”

新规通过税收杠杆引导投资方向：实物金条因税负增加，吸引力下降；而 ETF（黄金交易型开放式基金）、纸黄金等 “无实物交割” 产品，不受此次税收调整影响，且具有流动性高、交易成本低的优势，未来可能成为更多投资者的选择，推动黄金投资市场 “去实物化” 转型。

四、重要提醒：黄金首饰买卖不受影响，延续旧规

很多消费者关心 “买黄金首饰会不会变贵”，这里明确说明：黄金首饰属于 “非投资性用途黄金”，且新规仅针对 “黄金原料的实物交割环节”，对终端黄金首饰的买卖不产生额外影响，仍延续旧规。也就是说，购买黄金项链、戒指等饰品时，价格不会因新规上涨，大家无需担心 “买首饰多花钱”。

总结：新规不是 “限制黄金市场”，而是 “优化结构”

此次黄金税收新规并非对黄金市场的 “限制”，而是通过 “差异化税收” 实现 “精准调控”：一方面抑制实物黄金投机炒作，引导市场理性投资；另一方面为实体经济降本增效，助力黄金资源向实体领域倾斜。对于投资者来说，需及时调整投资策略，优先选择税负更低、流动性更好的黄金产品；对于实体企业，要把握 “进项抵扣” 的政策红利，规范账务处理，充分享受税收优惠。

随着新规落地，黄金市场将逐步走向 “投资理性化、资源实体化”，长期来看，更有利于市场的健康稳定发展。